公司治理评论
摘要：在近几年上市公司的治理实践中，高管离职事件频发，从1999年1月4日至2012年6月30日，上市公司共发生8274起离职事件。愈演愈烈的高管离职事件对上市公司的稳定经营产生了较大的影响，也在一定程度上阻碍了证券市场的健康发展。本文主要采用事件研究法，运用市场调整模型计算由于离职事件产生的超额收益率，来研究正常离职对沪深主板、创业板、中小企业板市场的影响，以及非正常离职对沪深主板市场的影响。通过选取5天[-2，2]和21天[-10，10]事件期，交叉组合观察分析结果，检验发现沪深主板高管非正常离职对股市有负面影响，而沪深主板、中小企业板、创业板高管正常离职对股市没有影响。根据Fama的有效市场理论，可认为我国资本市场已达到弱式有效，但还没有达到半强式有效。