由《钱氏据吴越》《王氏据闽中》《刘氏据广州》《高氏据荆南》《徐氏篡吴》五篇组成，详细记述五代十国之吴越、闽、南汉、荆南、南唐的历史，即唐末五代钱镠祖孙三世五王拥据吴越七十六年、王氏家族占据闽中地区并建立闽国、刘氏家族占据广州并建立南汉政权、高氏占据荆南、从徐温开始酝酿到徐知诰篡吴建立南唐的的历史过程。
