作品讲述主人公黄惜时是一个安徽青年学生，他在火车上偶遇白行素，对其一见钟情。到达北平后，黄惜时进入同一所大学，并与白行素继续交往。然而，黄惜时随后结识了美艳的交际花米锦华，开始挥霍无度，无视父亲的辛劳。最终，谎言被揭穿，黄惜时因贫病交加而流落街头，深感悔恨，最终成为徒步旅行家‌。