该小说主要讲述了秦淮歌妓李香君与复社名士侯方域的爱情故事。李、侯二人的悲欢离合与当时动荡的历史环境结合在一起，使得两人的爱情相较于和平时代的爱情有着明显的不同之处。全剧以李香君与侯方域的爱情和南明王朝腐败及最终灭亡的过程为主线，着力描写了南明朝廷的腐朽，权奸的误国，李、侯二人爱情的悲欢离合。