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资本账户开放进程中的中国外汇储备管理研究

王立荣

随着中国资本账户开放进程的推进，资本账户开放对中国外汇储备的管理提出新的挑战。资本账户有序开放意味着跨境资本流动的障碍逐步减小，资本的跨境流动可能对外汇储备数量产生难以预期的影响，同时，人民币汇率的市场化形成机制改革也为外汇储备在外汇市场上的运用提出了新的挑战。《资本账户开放进程中的中国外汇储备管理研究》在总结中国外汇储备演进历程的基础上，从理论层面剖析了资本账户开放与外汇储备管理之间的关系，阐述了外汇储备化解“三元困境”的可行机制；在量化分析中国资本账户开放度的基础上，构建了外汇储备审慎性需求模型，探索外汇储备维持国内金融稳定的机制；最后总结了中国外汇储备的创新运用方式。